海通电脑行业观察（六）：通俗易懂的区块链研究报告

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区块链再次发酵

比特币大涨，中国第一家加入R3联盟和金链联盟成立，区块链再次发酵，百度搜索指数持续走高。 区块链去中心化、去信任化、不可篡改等特性不断被探索，其应用逐渐从数字货币渗透到泛金融和更广泛的“区块链+”社交场景。

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区块链的过去和现在

区块链逐渐从陌生到熟悉，资本市场的推动功不可没。 我们试图用最简单、最直接的语言来描述区块链的前世今生。

2.1 区块链的诞生

A: 你能借我 100 元吗？

B: 是的，现金还是转帐？

A：现金，很方便。

B: 不，如果我给你现金但拒绝接受账户或不还钱怎么办？

A：然后转账，可以选择银行、支付宝和微信。

B：虽然这种第三方可以信用背书，但是跨行，银行要收费，银行业会出问题，经常有存款没了的消息。 六一儿童节，支付宝在我的名字后面加了“宝宝”两个字，为了能随便更改我的账户名，想想都觉得有点不自然。

要不我们把这个借贷行为按照区块链的规则记录下来，这样不仅不需要我们互相信任，还可以去找中介。

具体如下：贷款收据还是我们一个人写，但是具体是谁写的，是通过掷硬币来决定的（区块链记录规则是让全网节点竞争比特币大涨赢时胜，哪个节点先跑完既定规则的随机数，本节点将拥有记账权）； 我们之间无论谁保管账本，对方都需要把写好的借条据为己有（这是区块链全网同步备份，各节点备份相关内容，不仅可以防止篡改，也保证数据不丢失）； 最后在贷款单上盖章，只要盖章的印记没有被破坏，就说明没有被篡改（通过哈希函数记录在区块链中的交易数据，会有对应的哈希值，如果内容稍有改动，那么输出的哈希值就会不同，这时我们就知道内容被篡改了）。

A：这是我见过最先进的记账方式。 不仅不需要我信任你，也不需要第三方信用背书比特币大涨赢时胜，还能保证内容的真实可靠。 就用它吧。

区块链最初起源于比特币，用于记录比特币网络上的全部交易数据。 这些数据由比特币的所有节点共享，可以通过数据块查询每个比特币的交易历史。 不过，目前大家对区块链技术的关注度已经超过了比特币。

比特币是一种基于网络的、点对点的匿名虚拟货币，其源代码可供公众使用。 由中本聪于2008年设计开发，是世界上第一个去中心化分布式匿名数字货币。

每个比特币长约33个字符，是一串以1或3开头的字母和数字。例如“1dDe12weQwUwr13jMsdFJi3fdjs4nfgu8”就是一个比特币。 比特币的生成原理是先建立一套复杂的算法。 这个算法有一定数量的特解，每个特解都是一个比特币。 “矿工”挖矿是一个寻找特殊解的过程。 初始比特币算法的特解只有2100个，因此发行量上限为2100万个。 按照最初的程序设计，2100万要到2140年才能全部挖完。比特币可以通过挖矿或交易获得。

中本聪在 2008 年的论文中提到“区块链是一种不涉及可信第三方的新型 P2P 电子现金系统”。 区块链确保比特币交易可以与第三方信用背书分开。

区块链是一个节点参与的分布式数据库系统。 它的特点是不变性和不可伪造性。 也可以理解为账本系统。 区块链是由密码学方法生成的一系列数据块组成的。 每个区块都包含前一个区块的哈希值，从创始区块连接到当前区块，形成一条链。 每个块保证按时间顺序在前一个块之后生成。

2.2 区块链的四大技术优势

区块链的四大优势奠定了它未来的地位和应用，去中心化、去信任化、集体维护和可靠的数据库。

去中心化：全网不存在中心化的硬件或管理机构，所有节点均可创建交易，节点与节点的权利义务相同；

去信任：各个节点之间的数据交互不基于信任。 整个系统的运行规则是公开透明的，所有的数据内容也是统一维护的，不能随意更改。 因此，在系统规定的规则范围和时间范围内，节点不能也不能欺骗其他节点；

集体维护：系统中的数据块由全系统具有维护功能的节点共同维护；

数据可靠：每隔一段时间，系统会刷新数据，选择最早最准确的数据进行记录，并将数据发送到其他节点进行备份。 如果有人要修改数据，除非他能同时控制整个系统51%以上的节点，否则在单个节点上修改数据库是无效的，不能影响其他节点上的数据内容，所以节点越多，算力越强，数据的安全性就越高。

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区块链应用场景

区块链的四大优势决定了它在解决中心化平台垄断和信息不对称方面具有广阔的前景。 区块链的应用场景已经从单纯的数字货币发展到更广泛的金融和“区块链+”阶段。 “区块链+”是指区块链已经大量渗透到其他社会领域进行应用，比如跨境交易。 、二手交易、司法、物联网等，但金融领域应该是最先落地和爆发的。

3.1 数字货币

区块链最早是随着比特币的出现而出现的，其最初的应用范围完全集中在数字货币对比上。 比特币之后，相继产生了莱特币、以太币、狗狗币。 这种数字货币的出现，对传统金融的金融体系产生了冲击，价值在线上的直接流通成为可能。 区块链去中心化的优势使得随时随地进行货币交易、低成本快速跨境交易成为可能。

3.2 泛金融

区块链在整个金融领域的应用有着天然的绝对优势。 如果用互联网的语言，那是区块链的基因决定的。 从主观上看，金融机构探索区块链应用的意愿最强，迫切需要新技术来提高运营效率和降低成本，以应对当前全球经济的现状； 客观上，金融业有着巨大的市场空间，一些进步可以带来巨大的收益。 金融行业是对安全性和稳定性要求极高的行业。 如果区块链在金融领域的应用得到验证，将产生巨大的示范效应，将在全社会其他行业迅速推广。

通过去中心化账本代替中心化机构验证资产的归属，多个机构可以共同操作和检查，可以防止欺诈和人为操纵。

3.3 区块链+

随着区块链在金融领域应用的不断验证，其“去中心化”和“数据可靠性”功能将被应用到任何其他需要它的社会领域。 这时候，“区块链+”将成为现实，包括：+仲裁、+公证、+审计、+域名、+医疗、+通信、+司法、+版权等。此时，区块链已经渗透进入社会的各个角落，并在万物互联中得到应用。

在医疗领域，区块链可以利用自身匿名、去中心化等特点，保护患者隐私； 在公证领域，区块链可以让数据通过数学信用背书进行自动公证，并可以永久存储和追溯，无需传统政府公证机构的介入，速度快，成本低； 在通信领域，可以解决信息传输的路径安全问题； 在知识产权领域，它可以使维权更容易等。

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进入R3，金链联盟成立，比特币暴涨的三角共振

4.1 区块链+

2016年5月24日，中国平安宣布加入R3分布式账本联盟，成为首家加入R3联盟的中国成员，标志着中国正式进军国际区块链舞台。

R3联盟是目前全球最具影响力的区块链联盟之一，拥有40个成员，包括摩根大通、高盛、花旗、美林德意志银行等国际金融巨头。 R3 致力于基于区块链技术的解决方案，以降低国际支付等领域的风险和成本。 今年4月，R3发布了其旗舰开发项目——基于区块链的应用——Corda，从根本上重构了分布式账本技术，致力于改变资产关联合约模型。

中国平安的加入在一定程度上代表了国内大型金融机构对区块链的态度，将非常有利于推进区块链技术在我国金融领域的应用。

4.2 金链联盟成立

5月31日，由来自银行、基金、证券、保险、股权交易所、科技公司等25家成员发起的金链联盟-金融区块链合作联盟在深圳正式成立。

金链联盟旨在整合和协调金融区块链技术研究资源，形成金融区块链技术研究和应用研究的合力和协调机制，提高成员单位在区块链技术领域的研发能力，探索、发展，实现适用于金融机构的金融联盟区块链，以及基于它的应用场景。 事实上，金链联盟就是为区块链在金融领域的应用而创建的。 目标是在3到5年内开发出一个或多个供所有联盟单位使用的区块链，并以此为基础部署区块链应用。

金融机构和科技公司的加入，凸显了整个社会领域对区块链的看法。 金链联盟可以看作是中国版的R3。 与2月份的中关村区块链联盟和4月份的中国账本联盟相比，金链联盟更加接地气，直接面向应用，以需求推动技术。 而且，金链联盟成员分工明确，各自根据自身的比较优势，向前拓展区块链应用。 技术和应用双管齐下，相互促进，非常有利于我国区块链的快速发展，提升区块链领域的国际地位。

4.3 比特币暴涨

比特币自2015年8月以来持续上涨，自8月以来，幅度上涨了约145%。 不断走强的比特币也在增加区块链的曝光度。

对于比特币走强，市场主流观点认为是人民币汇率承压和比特币算法每四年减半的双重因素叠加所致。 今年7月恰好是比特币每四年一次的减半日，供应量将减半。

比特币的不断走强，激发了大家对区块链技术本身的追捧。 率先加入R3的中国企业和金链联盟的成立，凸显了对区块链的明确态度和区块链应用前景的来临。 三角共振促成了区块链的持续发酵。 我们相信，区块链的应用才刚刚开始，未来它给金融乃至更广泛的社会领域带来的变化将是不可估量的。

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区块链应用场景

对于一项具有广阔应用前景的新兴技术，当然也存在一些问题。 不然的话，大家早就趋之若鹜了，也不会有观望和议论了。 总结起来就是三点，区块容量受限，交易确认时间长，能耗高。

在比特币区块链中，中本聪认为每个区块都设置了 1MB 的大小限制。 随着比特币流通和应用的推广，目前的区块容量几乎不够用。 是否提高容量上限仍有疑问。 分歧； 交易确认时间长，单个新区块的生成时间在10分钟左右。 每笔交易都需要不可逆，至少需要6次区块确认，所以至少1小时左右，而且随着容量相对越来越小，耗时会越来越长； 能源消耗高，对挖矿设备的要求越来越高。 目前，比特币网络处理一笔交易的耗电量相当于美国一个家庭一天的用电量。

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投资建议

毫无疑问，区块链最先落地金融领域，未来有可能重构传统金融领域。

推荐标的：恒生电子（金链联盟成员）、中科金财（中关村区块链产业联盟理事单位）、四方精创（金链联盟成员）、盈时盛（金链联盟成员） 、光大科技、同花顺。

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风险提示：申请不符合预期，政策风险。

郑洪达（13918906471）

魏欣（18516053916）

谢春生（13774410126）

黄晶晶（13764440139）